План приватизации на 2012-2017 годы

Мнение заместителя председателя правительства РФ Сечина.

План приватизации на 2012-2017 годы

Приватизация вновь в центре внимания: вчера Коммерсант сообщил, что вице-премьер Игорь Сечин направил в правительство письмо с предложением отложить сроки приватизации. По информации издания, премьер-министр Владимир Путин предложил Минэкономразвития учесть замечания вице-премьера до 15 февраля. В понедельник 16 января в министерстве пройдет совещание по этому поводу.




  • Игорь Сечин предлагает не спешить с приватизацией Роснефти, Транс­нефти, РусГидро и ФСК ЕЭС, учитывая профицит бюджета и отсутствие срочной потребности в дополнительных доходах от приватизации. В статье Коммерсанта приводится ряд аргументов вице­премьера. Он считает, что у приватизированных компаний будет выше стоимость капитала и, следовательно, меньше возможностей для роста. Игорь Сечин обеспоко­ен тем, что после возможной приватизации энергетические компании не смогут заниматься стратегически важными, но неприбыльными инфра­структурными проектами (например, строительством дополнительных трубопроводов Транснефти в Восточной Сибири или трубопроводов в Арктике). Вице­премьер также отметил, что после приватизации энерго­компании могут утратить доступ к проектам на шельфе, т. к. по россий­скому законодательству его разработку могут вести только государствен­ные компании. Игорь Сечин считает, что планы приватизации энерго­компаний следует отложить, по крайней мере, до тех пор, пока не будут внесены поправки в налоговое законодательство, предусматривающие льготы для добычи на шельфе, что должно повысить стоимость шельфо­вых проектов государственных энергетических компаний на 15–20%. Он также предлагает прибегнуть к обмену активами, как это сделала Рос­нефть в прошлом году. Также вице­премьер полагает, что новые сделки приватизации следует проводить, только если цена размещения будет выше цен, по которым ранее приватизировались пакеты акций, и премия должна составлять не менее 4% (в рублях цена акций Роснефти выше, чем при IPO, и неясно, имел ли Игорь Сечин в виду рублевые цены или долларовые). Совокупные поступления от приватизации в текущих ценах в долларах оцениваются на уровне не менее $124 млрд. к 2017 году. Ес­ли цены будут не ниже, чем при IPO, то доходы от приватизации составят не менее $162 млрд. – расхождение составит $38 млрд.
  • Позиция Игоря Сечина не вызывает удивления, поскольку он известен как сторонник государственного капитализма и участия государства в экономике. Его аргументы привлекательны для большинства представи­телей российской политической элиты и отличаются от взглядов более либеральной ее части, которая твердо придерживается идеи ослабления роли государства в экономике. С другой стороны, предложения вице­премьера могут быть обусловлены стремлением по­высить стоимость компаний, которые предстоит приватизировать. Возможно, Игоря Сечина сильнее беспокоят экономические аспекты приватизации, а не политические последствия сокращения государственного присутствия в экономике.
  • Сейчас распространены ожидания, что следующее правительство будет намного либераль­нее нынешнего. В этом случае планы приватизации, вероятно, будут реализованы, и един­ственным препятствием может быть рыночная ситуация.
  • Даже если предложения Игоря Сечина будут приняты, это лишь устранит избыток предло­жения акций ряда компаний, и менеджменту государственных компаний придется сосре­доточить внимание на повышении стоимости перед приватизацией.
  • Планы приватизации на 2011 год были перенесены на 2012­й. По информации Минэко­номразвития, в этом году государство планирует продать 15% акций Роснефти (за 200 млрд. руб.), 10% акций ВТБ (не менее чем за 94 млрд. руб.), 25% акций Совкомфлота и пакет акций РусГидро.
  • Государство намеревалось в 2013–2014 годах продать пакеты акций Транснефти, Зарубеж­нефти, ИнтерРАО ЕЭС, Совкомфлота, АЛРОСА, Россельхозбанка, Росагролизинга и Объеди­ненной зерновой компании. Продажа пакета акций РЖД ожидалась не ранее 2014 года.
  • Минэкономразвития также работало над предложением приватизировать МРСК.
  • Пакет акций Сбербанка (7,5%), по имеющейся информации, уже готов к продаже, и руко­водство банка сообщает, что лишь ждет подходящей ситуации на рынке.
  • Правительство собиралось привлечь в ходе приватизации в 2012 году 300 млрд. руб., в 2013 – 380 млрд. руб., в 2014 – 475 млрд. руб. За 2012–2014 годы совокупный объем поступлений может составить 1 трлн. руб., а в 2014–2017 годах – более 6 трлн. руб.

РЕЗЮМИРУЯ

Если предложения Игоря Сечина по планам приватизации на 2012 год будут приняты, в те­кущем году могут быть проданы только пакеты акций Совкомфлота, ВТБ и Сбербанка, и толь­ко по ценам, превышающим цену последнего размещения этих бумаг (текущие котировки и предыдущие цены приведены в таблице ниже). Приватизация Роснефти, ФСК ЕЭС и РусГид­ро, вероятно, будет отложена до 2013 года или позднее. Всегда считалось, что Транснефть будет приватизирована позднее других. Хотя сроки приватизации будут перенесены, центр внимания сместится на повышение стоимости компаний перед приватизацией, и этот фактор может положительно отразиться на котировках.

С другой стороны, планы приватизации первоначально разрабатывались довольно консерва­тивно настроенным действующим правительством, и если следующее правительство будет либеральнее (как ожидается), оно сможет вдохнуть новую жизнь в этот процесс, и единст­венным реальным препятствием может быть рыночная ситуация. Дискуссия идет вполне здравая, поскольку в центре внимания стоимость компаний, которые предполагается выста­вить на продажу, и это благоприятно для миноритарных акционеров.

В нынешней ситуации на рынке планы приватизации пришлось отложить. В фокусе оказались уже не поступления от приватизации, а дивиденды от госкомпаний, что стало положитель­ным фактором для таких компаний, как Газпром, Роснефть и Транснефть. Изменение диви­дендной политики госкомпаний стало насущной целью, и это также должно повысить стои­мость компаний и способствовать совершенствованию российской финансовой системы.




Минэкономразвития: планы приватизации на 2012–2017 годы

План приватизации на 2012-2017 годы

Читайте также:

Добавить комментарий

%d такие блоггеры, как: